فى البدايه دعونى اتوجه بالتحيه والتقدير للسادة الدكتور محمد عمران رئيس مجلس ادارة البورصه المصريه ونائبه المستشار خالد النشار وايضا الدكتور اشرف الشرقاوى رئيس هيئة الرقابه الماليه على كل ما قدموه خلال الفتره العصيبه التى تولوا فيها المسؤوليه..ايجابيا كان ام سلبيا..فنحن نعى تماما خطورة تلك المرحله..ونقدر كذلك صعوبة اتخاذ القرارات فى ظل مناخ عام منقسم على نفسه ما بين مؤيد ومعارض..ليس فقط سياسيا وانما ايضا داخل مؤسسات الدوله.. بما فيها سوق المال..وهذا ليس معناه خلو المرحله من الاخطاء..ولكننا على يقين من ان الرؤيه من الخارج تختلف تماما عن الرؤيه من الداخل..وكما يقال فى المثل الشهير "اللى على البر عوام"!!
والحقيقه ان هدف المقال يبتعد نسبيا عن تفنيد الاخطاء..ولكن لا يجب على الاطلاق ان نغفل حق من عمل فى ظل ظروف استثنائيه..وان نتجاهله لمجرد انه ترك موقع المسؤوليه..فهؤلاء جميعا لهم كافة الاحترام والتقدير..وكما سبق واشرت..حتى فى ظل وجود بعض الاخطاء..ولكن ما يغفر لهم..الظروف الصعبه التى عملوا خلالها..
واما فيما يتعلق بهدف المقال..فهو حقيقه ينصب على بعض المقترحات التى سمعناها جميعا من قبل بعض الزملاء سواء كانوا من العاملين او المتعاملين حول التعامل الامثل مع تظاهرات 30 يونيو او حتى خلال الفتره الحاليه التى تتسم فيها التداولات بتذبذبات شديده وضغوط بيعيه حاده افقدت مؤشرات السوق ما يقارب ال 20% من قيمتها فى أقل من شهر
وقد كان من ابرز تلك الاقتراحات هو المقترح الاشهر والاسهل والذى دائما ما نسمعه كثيرا فى ظل الفترات المضطربه.. والمتعلق بتعليق التداولات يوم الاحد 30 يونيو تفاديا لهبوط حاد جراء التظاهرات!!..وبمنتهى الامانه..احزن بشده عندما استمع لهذا المقترح تحديدا..فهو للاسف الشديد ينم عن ان البعض منا لم يتفهم بعد مفهوم اسواق المال..علما بانى شخصيا وكثيرين غيرى قد سبق وعلقنا على مدار السنوات الماضيه لاسيما خلال الازمات التى يتجلى فيها هذا المقترح..باستحالة تنفيذه..ولا مانع من اعادة توضيح السبب طالما هناك من لم يستمع او يتفهم لماذ يستحيل اغلاق السوق!!..
فسوق المال ببساطه هو احد طرق الاستثمار المختلفه..فهناك ما يعرف بالاستثمار المباشر والاستثمار الغير مباشر..فالاول يعنى ان يقوم المستثمر بتنفيذ مشروعه بنفسه..كأن يقوم ببناء مصنع او محل تجارى او اى نشاط اخر..اما الاستثمار الغير مباشر فهو ان يقوم المستثمر بالمشاركه فى مشاريع قائمه بالفعل..وهو ما تتيحه اسواق المال..وهذا النوع من الاستثمار له بعض المميزات عن نظيره المباشر..اهم هذه الميزات على الاطلاق يكمن فى سهولة المشاركه او التخارج..وتحويل الاصول الى سيوله نقديه فى اى وقت بخلاف الاستثمار المباشر الذى يتحتم معه تصفية المشروع وتسريح العماله او حتى عرضه للبيع..وهذا كله يحتاج لوقت وجهد!!..وبالطبع هناك فوائد وميزات اخرى للاستثمار الغير مباشر عن نظيره المباشر ولكننا لسنا بصدد ذكرها الان..
ولذا..عندما يتم تعليق التداولات بقرار ادارى لأى سبب من الاسباب..تفتقد معه اسواق المال مفهومها الاساسى ومن ثم تضحى سوقا غير جاذبه..بل طارده للاستثمار!!..فما ان يعود السوق للتداول ..سيتفاجأ الجميع.. بهرولة المستثمرين لاسيما الكبار منهم فى التخارج والبحث عن سوق اخر فى دوله اخرى ..وهو بالطبع ما سيؤدى لضغوط بيعيه حاده وتراجع فى اسعار الاسهم قد يكون اعنف اذا ما لم تعلق التداولات...لأنه ناتج من خوف وفقدان ثقه!!
المقترح الاخر الذى ينتشر ايضا مع اى هبوط حاد فى الاسعار هو ما يتعلق بتعديل الحدود السعريه للاسهم!!..بحيث تكون نسبة الصعود اعلى من نسبة الهبوط!!..او بمعنى اخر "سوق تفصيل"..المهم الا تتراجع الاسعار!!..هل هذا معقول!!؟؟..فنحن حتى الان لازلنا ننادى بضرورة الغاء الاجراءات الاحترازيه التى تم اتخاذها بعد ثورة الخامس والعشرين من يناير ومنها الحدود السعريه!!..نحن لسنا ضد تعديل نسب الحدود السعريه..فهناك بعض الدول قد لجأت لها بالفعل فى بعض الاوقات الاستثنائيه!!..ولكنها قد تلجأ لها مره واحده فى العمر!!..وليس كلما هبطت الاسعار ننادى بتعديل الحدود السعريه!!..لاسيما اذا ما كانت مقيدة بالفعل من قبل!!
ومع هذا وحتى اذا ما تم تعديل الحدود السعريه يوميا!!..فهل هذا كفيل بايقاف تراجع الاسعار!!؟؟..اهكذا تنقذ اسواق المال!!.؟..ببساطه شديده لن يحدث اى اختلاف..فبدلا من هبوط الاسعار بجلسه او جلستين ستهبط ذات النسبه ولكن على فترة زمنيه اطول..وكلنا نذكر السوق السعودى عندما كان يهبط عام 2006 بنسبة 10% يوميا بعدما لجأت هيئة سوق المال الى تعديل الحدود السعريه لمنع الانهيار!!..وبالمناسبه لازال السوق السعودى مستمرا على نسبة ال 10% صعودا وهبوطا والتى تم تعديلها عام 2006 حتى يومنا هذا!!
وبالاضافه لهذين المقترحيين هناك ايضا مقترحات اخرى تم عرضها على مدار الايام الماضيه..ولكن ونظرا لضيق المساحه يصعب تفنيدها والتعليق عليها جميعا..وانما ما يعنينى فى المقام الاول ان يتفهم الجميع عدم جدوى هذين الاقتراحين تحديدا لاسيما وهما كما سبق واشرت الاشهر والاكثر تقديما!!..فالبورصه المصريه اراها تعبر بشكل اكثر من نموذجى عن الاوضاع الحاليه سواء السياسيه او الاقتصاديه..وتعبر كذلك عن موقف ورؤية المتعاملين تجاه المستقبل القريب!!..وليس غريبا على الاطلاق ان نشاهدها وهى تنهار بشكل يومى!!..ولما لا..وكافة مؤسسات الدوله تنهار من حولنا!!..وحتى لا اواجه سيلا من الهجوم سواء من الجانب المؤيد او الجانب المعارض..فأنا لا يعنيني من المستبب فى هذا.. بقدر ما يعنينى الانهيار نفسه!!
Esaied@Osoolesb.Com